猪年A股要开盘了,你怕不怕?

时间:2019年02月11日  中财网
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〖07:51〗猪年A股要开盘了,你怕不怕?()
  在我们放假期间,外围股市没有乱来。

  美股先涨了三天,后又回落了两天,道琼斯指数微涨0.17%,纳斯达克涨了0.47%。

  和我们联系更加紧密的港股来看,假期里面开市一天半,恒生指数涨0.06%。

  对我们来说,外围规规矩矩的,没有大跌,A股局面就稳定了一半。

  人民币汇率则跌了不少,从6.7554跌到了6.7825,跌幅超过了270个基点,汇率的下跌会带来陆股通的卖出压力。

  不过一般长假前有很多的两融资金也在大量减仓,春节前最后一天的两融数据还没有出来,仅看之前的7天,融资偿还了195个亿。

 

  在2月1日这天,也就是过年前的最后一天,市场大涨,按照很多人的思维,春节期间外围不确定,而且融资的钱也需要给利息,所以一般都会趁上涨减仓,所以节前的避险减仓规模在200-250亿之间。

  这些资金都会在节后陆续把筹码再接回来,融资资金的回补和外资的卖出压力对冲,所以资金面也是中性。

  从基本面情况来看,主要关注两点:
  1、春节前两周,4179.66亿元地方债已密集提前发行。1月29日,有消息称,地方债投标区间下限将调整为25-40BP,即最低可在基准基础上浮25个BP。在此之后,深圳、江苏、海南、内蒙古、广西、北京、浙江、广东等地发行的地方债中标利率均已按照“新政”执行,较之前均有所下降。比如,5年期利率由3.33%左右降至3.19%,10年期利率由3.5%左右降至3.38%。

  我们知道,10年期国债收益率目前也只有3.15%,而地方债的信用级别肯定没有国债高,而发出的利率也非常低,接近国债,充分说明了债券市场的资金是十分充足的,只是没有钱敢进股市里面来而已。

  说到底股市不是没有钱的问题,是没有信心的问题。

  2、股市的基本是企业的盈利情况,到1月31日,很多公司对商誉进行了一次性减值,导致2018年实际总净利润低于预期,所以A股整体估值小幅提升。

  上证50估值从9.16倍市盈率上升到9.22倍;沪深300从10.96上升到10.98倍;中证红利从7.80下降到7.77倍。反映了核心蓝筹的净利润没有受到商誉减值的影响,尤其是红利指数,盈利表现是最好的,比市场预期还要好,所以估值下降到7.77倍。

  不过中小创影响就比较大了,中证500的平均市盈率16.93上升到18.61倍,上升了10%;创业板指从29.09上升到31.70倍,上升了9%,而中证1000从22.02上升到27.43倍,上升了24.5%。小市值公司受到商誉的影响最大,这些估值升高的板块表现不如蓝筹是完全符合价值规律的。

  下面是两张图。


  这是中证1000指数2019年开年以来的表现,涨幅1.2%。


  这是中证红利指数2019年开年以来的表现,涨幅5.95%。

  理论上说,中证1000指数的表现还将继续弱于红利指数

  第一是因为估值上红利指数绝对低估,而中证1000指数估值明显偏高,其次是盈利方面,红利指数的成分股盈利保持稳健增长,而中证1000指数的个股们整体盈利下滑。

  横看国际成熟市场,企业越大,业绩的稳定性往往越好,在抵御经济周期波动的时候风险更低。这也是海外龙头企业获得估值更高而小盘垃圾股几乎无人问津的原因。

  其他的假期重要消息:
  1、截至北京时间2月10日21时18分,电影《流浪地球》官方微博宣布票房累计突破20亿元。

  春节期间我把贺岁片都看了,去了宋城,也去了省博,到处都是人山人海,今年感觉大家的过节方式更加健康了,都开启了文化旅游过节模式。春节档的电影,基本都是图一乐,流浪地球有些另类,一开始不是传统的喜剧片,影院排片都比较低,但是随着爆棚的人气,成为了春节档的人气王,预计总票房会突破50亿,而吴京凭借2部电影拿下百亿票房,算是最牛投资人了。节后的文化娱乐旅游等板块或许会有一些表现。

  2、ST康得新:将按期兑付“17康得新MTN001”、“17康得新MTN002”及利息;争取3月31日前偿付“18康得新SCP001”、“18康得新SCP002”应付本息。

  康得新受大股东占用资金影响,账户都被银行冻结和划转,借的债务到期还不上钱。如今有了好的转变,说明后面资金慢慢谈得差不多了,也是市场的利好。

  3、中信证券发文认为,预计此轮反弹以估值修复为主要特征,将持续至两会前后,上证综指有望冲击3000点,相对节前的水平,短期预期收益率在15%左右,预计会是过去1年以来最强的单月表现。

  第一是有点马后炮了,我们早就说了元旦到春节前后是最好的行情,如今已经实现,他们才来点炮。第二是这种预测准了是运气,不准是正常,我们不认为有太高价值。

  4、海通证券姜超:用市盈率来看A股,目前比过去两轮大熊市还便宜,而一线城市的估值处于过去10年的最高点附近。单纯从估值水平来看,目前中国各类资产当中“股债现金黄金房”,以股市最具投资价值、债市类资产次之,现金和黄金再次,而房市最没有投资价值。

  便宜是有道理,同意!
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